白癜风的治疗药物 http://m.39.net/pf/bdfyy/bdfyw/魏桢
年下半年以来，债市风光无限，买债的小伙伴们赚得盆满钵盈。市场收益率一降再降，这意味着，债券价格涨上了天。相比之下，股市大动荡让人寝食难安，宝宝们的收益率越来越低，资产荒闹得理财产品紧缺买都买不上。如何能在通盘考虑安全性、灵活性的情况下博取较高的收益率？近日我们与博时基金的基金经理魏桢进行了访谈。魏桢有12年的从业经验，目前管理着亿的货币和债券类基金。让她告诉我们，如何低风险玩转债市投资。
博小时：最近一段时间，“宝宝类”产品收益率越来越低，为什么会出现这样的情况呢？这样的情况还会持续吗？
基金经理：市场上的“宝宝类”产品对应着货币基金，它们的收益率会跟着市场利率走，央行连续的降息、降准后，市场利率在下行，“宝宝类”产品的收益率自然跟着下行。“宝宝类”产品年收益率还处在高位，年平均收益在4.2%左右，年估计在3.2%左右。因为经济形势不好，国家目前的*策是要降低社会融资成本，所以，“宝宝类”产品的收益率还是会继续下降的。到年，货币类基金收益率平均水平会降到2%附近，很多货币基金的收益率可能跌破2%。
博小时：如果想在风险可控的情况下适度提升收益率，可以有哪些选择？
基金经理：“宝宝类”产品对应的是货币基金。如果想提高收益率，投资者可以考虑风险稍高但回报也同样有所提高的债券基金。我们和招行合作推出的“月开鑫1号”对接的是博时安盈债券C()，对应的是短债基金，即以短融为主的不含转债和权益的纯债基金。
短债基金的投资范围更广，而且投资组合选择的是较为安全的短期债券。平均而言，短债基金的年收益率比货币类基金高出1%—2%左右，年短债基金预期收益在4%左右。目前市场上同样种类的短债基金共有七支，我们的业绩排在第二位。
博小时：在招行的手机客户端上查阅“月开鑫1号”的收益率，显示的是最近一年收益率接近5%，这跟“宝宝们”的收益率比哪个更高？
基金经理：这是两类不同的产品，计算方法不同。投资者需要了解，货币市场基金的收益率是跟随市场整体的利率水平同步升降。而债券基金收益率是根据投资组合的净值计算得来。在利率下降的时候，债券的交易价格上升，债券基金的净值会上涨。如果要简单说，债券基金的走势是与利率水平呈现反向关系。利率下行周期有利于债市投资者。
博小时：为何“月开鑫1号”的收益率能高出货币基金2%左右？
基金经理：主要原因是月开鑫可以配置债券的比例比货币基金高。我们至少有80%的资金会投向较为安全的债券产品。在市场走牛的时候，我们也可以加杠杆。在资金宽裕、货币市场利率走低、债券牛市的时候，我们会适当运用杠杠和回购套利的方式增厚组合收益。杠杆会比一般货币基金高一些，最高到达40%，平时的杠杆水平在20%到30%之间。而货币基金杠杆为10%左右。
博小时：感觉现在时不时会看到债券违约的新闻，如何能控制风险，回避这些问题债券？
基金经理：在我们的投资过程中，投资品种要经过多次的筛选、比较。我们有一个信用团队，他们的专业工作就是把安全的、可供投资的债券先找出来。
我作为基金经理会再做第二次把关，看价格是否合适，流动性是否达标，只有这些条件都达到了，我才可能真正买入。对一些基本面不好的行业，即使信用评级非常高，我们也不会买。
博小时：以往年底总出现“钱荒”，现在买纯债基金，会不会有风险？
基金经理：年底这样的时点容易出现“钱荒”，但今年情况不一样。在过去的几个月，货币市场利率都稳定在非常低的水平上。最近IPO重启，冻结了大量的打新资金，债市的调整都非常有限。我们认为低利率的基调不变。市场可能会有一些波动，但这种波动反而可能是交易的机会。
（作者：文淼）
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