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TUhjnbcbe - 2022/4/18 16:41:00
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5月市场回顾

市场呈普涨行情创业板指涨幅领先

5月市场整体呈现普涨行情,核心资产、中小市值均大幅上涨,创业板指涨幅领先,涨幅达5.9%。另外,上证指数、上证50、科创50涨幅均超过3.6%,恒生指数涨幅相对落后。主要原因如下:

1、5月公布的美国非农数据低于预期,市场预期短期政策依然更注重于经济增长,而继续保持宽松状态;

2、近期人民币持续升值,导致海外资金持续流入A股;

3、部分板块如消费、新能源等板块依然维持高景气度。

年初至今,除科创50指数之外,其余指数都实现正收益。创业板指、恒生指数、中证指数、上证指数涨幅超过3.6%以上,其中创业板指涨幅达到8.9%。

多数行业上涨无明显风格属性

从申万行业分类来看,5月申万一级行业绝大多数呈上涨态势,涨幅领先的行业分别有国防军工、食品饮料、非银金融、计算机、采掘,涨幅均超过5%,涨幅居前的行业没有明显的风格属性,周期、消费、金融、TMT板块均有涨幅居前的行业。

食品饮料、休闲服务、化工上涨的主要原因在于行业处于高景气度中,国防军工、计算机、通信等行业上涨的主要原因在于市场情绪的带动和主题热点投资。下跌行业主要为农林牧渔、钢铁、家用电器。

公募基金表现

1.上月基金发行总规模为.07亿元,新发基金规模环比上升,发行热度明显回升。

2.5月所有基金指数均实现正收益,其中股票型基金和混合型基金涨幅最大。

3.5月行业轮动较快,风格较为均衡,中盘股强于小盘股。

4.5月主动权益类基金平均表现较好,仓位相对激进的偏股混合型基金涨幅较大。

5.受权益市场强势影响,权益属性较高的固收+产品的平均表现相对强于纯债型产品,可转债基金表现突出。

5月月度市场观点

股票和债券市场观点

股票方面

从经济基本面上看,5月整体经济温和复苏,但斜率放缓。剔除基数影响,二季度环比增速有望较一季度有所改善,但可能不及去年四季度。工业企业利润保持高位,特别是上游资源品、中游制造、可选消费和医药利润增长加速,但费用继续下降,为利润释放创造空间。房地产增速尚可,出口有望持续超预期。随着疫情以来部分城市房价快速升温,“房住不炒”的政策继续严格落实,地产销量增速拐点出现,目前增速仍为正。利得基金研究院认为,随着全球疫苗注射进度加快,全球经济或将持续回升,中国出口增速也将随之攀升。

从通胀方面看,通胀担忧见顶回落。此前大宗商品价格猛涨已引起高层重视,国常会连续打击大宗商品哄抬价格行为,商品交易所提高保证金比例和手续费抑制商品期货的投资行为。此前由于原材料价格上涨过快,市场一度担忧会出现“输入性通胀”的局面,然而多重政策压力致使商品期货价格出现大幅回调,担忧情绪有所回落。

从流动性上看,目前宏观流动性以稳为主,5月央行公开市场小幅净回笼亿元。微观流动性回升,外资延续大幅流入,融资资金大幅净流入,基金发行明显回暖,ETF净赎回,IPO和重要股东减持规模均扩大。

从政策上看,央行货币政策始终保持中性,近期政策方面对通胀的反应偏鸽,仍坚持稳字当头,利得基金研究院认为,7月1日之前或将为国内流动性宽松和金融稳定的窗口期。

综上,我们可以看出,在当前流动性宽松的时期,大中盘成长的胜率更高,近期大中盘成长风格具备投资价值。

从行业上看,利得基金研究院建议投资者重点

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